2021年4月30日晚、五一假期前夕，中国平安公布了有关方正集团重整的重整投资协议。
谁会是得益者？
从港股的表现来看，资本市场对于这次重组的直观衡量可谓一目了然：由于A股处于五一假期中未开市，少了南下资金的港股有点淡静，但控股股东重整投资有望落实的方正控股（00418.HK）却难掩雀跃心情，该股告别近两年来大部分时间处于5毛以下的低迷表现，于5月3日单日大涨85.11%！收报0.87港元，股价曾一度飙涨1.26倍，达到1.06港元。
另一边厢，作为投资者的中国平安却似乎不被看好，H股下滑2.47%，收报82.85港元。
重整投资协议到底说了什么？
重组主体包括方正集团有限公司、方正产业控股有限公司、北大医疗产业集团有限公司、北大方正信息产业集团有限公司以及北大资源集团有限公司。这五家公司的主营业务和主要股东及其关联性见下表。
从表中可见，方正集团及其属下的四大控股集团是这次重组的主角。
根据上海清算网披露的资料，截至2019年9月末，方正集团的总资产为3633.93亿元（单位人民币，下同），总负债高达2977.59亿元，这意味着杠杆率达到5.54倍，其中该集团持有的现金只有329.58亿元，但列账的付息债务就高达1810.86亿元，有617.73亿元须在一年内偿付，可见债务之重、之急。
随后在2020年2月因进入重整程序，方正集团没有再披露财务信息。不过，受方正集团委托对其进行信用评级的联合资信披露：截至2021年1月18日，方正集团、方正产控、北大医疗、北大信产、北大资源（即以上表中的重整主体）的债权人共有725家，申报了736笔债权，申报债权金额合计人民币2347.34亿元。
如此沉重的债务如何解决？
方正集团等五家重组主体将其持有的大部分股权资产、债券资产和其他资产设立新方正集团，华发集团和平安以现金按3:7额比例受让不低于73%的新方正集团股权，不超过27%的新方正集团股权将抵偿给选择以股抵债受偿方案的债券人，而重整主体持有的方正微电子全部权益由深圳特发集团授权的深超科技单独承接。
也就是说，现有的债权人，可以根据其受偿的级别获得清偿，部分债权人可以选择获取新方正集团股权或现金。华发集团和平安将出资获取新方正集团不低于73%的股权，其中平安占70%，即不低于51.1%的新方正集团股权；华发集团占30%，即不低于21.9%的新方正集团股权；债权人可以选择用新方正集团股权来抵债，而这部分不超过新方正集团股权的27%。
除此以外，重整主体持有的方正微电子全部权益由深圳国资委实际控制的深超科技或其指定主体单独承接。
根据上海清算网的公告，如果所有债权人都选择现金方式，不要新方正集团股权，则投资者（即平安、华发集团及深超科技）将支付现金733亿元，平安受让新方正集团的70%股权，华发集团将受让30%。就算债权人选择新方正集团的部分股权抵债，投资者支付的现金也不低于537.25亿元。
有关计划要待多方审批及完成各项法定程序方能实施。
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近日，中国平安保险 （ 集团 ） 公布截至 2021 年 3 月 31 日止三个月期间业绩。从表面上来看，报告期内实现归母净利润 272.23 亿元，同比增长 4.5%；归母营运利润 391.30 亿，同比增长 8.9%；营业收入 3403 亿，同比增长 3.7%。只是，这样的数据乏善可陈。
市场直接“用脚投票”，对平安的这次业绩报做出了最真实的反应，财报公布当日，有 9.29 亿的资金从平安净流出。
那这一次平安的财报有哪些看点呢，市场为何不看好呢？
其中最大的问题，莫过于踩雷华夏幸福，造成的巨额亏损。
2021 年第一季度，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整金额为 182 亿元。至此，中国平安踩雷华夏幸福，以巨亏 182 亿元落下帷幕。
根据其公告披露，2021 年第一季度，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整金额为 182 亿元，对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为 100 亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为 29 亿元。
