海底捞神话破灭时

2021-03-05 11:59:30 作者: 海底捞神话破

人们不再仰视海底捞。当食品安全危机、提价风云以及最近的摄像头事情一再发生在这家餐饮巨子身上时,《海底捞你学不会》刻画的动听形象,日渐暗淡。

更直接的是,在疫情冲击下,海底捞上一年成绩下降了九成,跟百胜我国无法比,差点就要流浪至亏本烤鸭全聚德身旁。

根本原因在于,公司上市后的成绩添加,首要来自门店数量的添加,并不是建立在运营功率提高的基础上,翻台率、同店销售额添加率不断下滑。

二零二零年,船大难掉头的海底捞,遇上了疫情“黑天鹅”,直接从高峰下跌。

意识到危机,大象回身慢慢敞开。高层调整、减员增效自上而下,公司也在火锅之外,积极探索新品类。只不过,短时刻内恐怕很难看到作用。

成绩下滑九成

疫情对餐饮职业的损伤是不行逆的。新房装饰的需求顶多推迟不会撤销,看电影还能有报复性消费,酒店业乃至还能寄希望于自己成为阻隔酒店。可是,上一年春节没吃到的海底捞,本年大年头一也不行能吃两顿。

所以,在海底捞(06862.HK)二零一九年创下经营收入265.56亿元、净利润23.45亿元的成绩纪录之后,二零二零年上半年扶摇直上、亏本近10亿,虽然令人吃惊,却并不让人感觉意外。

二零二零年初一个多月的门店封闭,关于上半年经营收入的影响并不大。所以,当3月1日晚间海底捞发表业盈余正告,仍是令职业和商场感到震动。

上一年,海底捞净利润同比下降90%,首要原因是疫情防控对餐饮消费的影响,以及公司因汇率动摇而发生的汇兑丢失2.35亿元。

绝望预期之下,最近半个月,公司股价愣是跌去20%,昨日报收68.50港元/股。盈余预警发布后,花旗揭露表明对成绩绝望,目标价55港元,对应20%的下跌空间。

全聚德虽然估计亏本2.40-2.64亿元,但那毕竟是上一代传统中餐企业,海底捞身处中餐最适合标准化的火锅类别,天然要把对标的目光投向百盛我国(09987.HK)这样的大型连锁餐饮企业。

百盛我国旗下虽然必胜客品牌多有连累,但公司上下应对疫情革新得力,总收入下滑了6%,就算除掉财物从头计量导致的收入,主经营务发生的净利润下滑也不到两成。

上市后虚胖

作为我国最大的餐饮企业,海底捞的下跌为何如此猝不及防?

由于,上市之后,海底捞的成绩添加,更多地依靠着门店数量的扩张,而不是旗下火锅店运营功率的提高。

2017年末、二零一八年底、二零一九年底,海底捞旗下餐厅数量分别为273家、466家、768家,二零一八年上市当年门店数量同比添加了70.70%,次年相同添加了64.81%。

早年被海底捞奉为圭臬的翻台率等目标,已然松动。公司此前曾长时刻把均匀翻台率(次/天)维持在5,到二零一九年却跌至4.8,上一年上半年特殊情况跌至3.3。同店销售额添加率,由二零一八年的6.2%,跌至二零一九年的1.6%。

一味寻求规划,乃至直接成为运营功率的连累:新开门店战略性亏本,超越公司老门店的消化才能,就会引发反噬。

虚胖的海底捞,由于走得太远,而忘了为什么动身。

店越开越多,运营功率不见提高,公司各项硬性开销如门店租金、职工本钱等都在不断添加。终究继续走弱的单店盈余才能,在二零二零年疫情的夹攻之下,给公司来了一招釜底抽薪。

以最明显的人力本钱为例。很多人难以相信,海底捞已经成为一家具有10万名职工的企业。为了这102793名职工,二零一九年公司付出了79.93亿元的本钱,较上年添加了59.3%,职工本钱占经营收入的份额到达30.1%,提高了0.5个百分点。

船大难掉头。10万名职工,即使门店不开业、翻台率下降,也得照发薪酬,一天超越2000万元。

大象回身

狂飙突进带来了问题,但海底捞的门店扩张脚步并未减缓。

即使优异如海底捞,依然存在巨大的添加压力,作为千亿上市公司,欲戴王冠、必承其重,这也是没有办法的事。

即使二零二零年上半年的职业环境如此严峻,公司依然新开了173家火锅店,高于二零一九年上半年的130家。到二零二零年6月底,海底捞餐厅数量到达935。

值得一提的是,虽然餐厅数量多了近200家,公司旗下职工总数却在二零二零年6月底下降至92179人,半年时刻减员10614人。

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